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收入萎缩的盈喜集团寻求在美小规模IPO 定价或偏高
发布时间:2019-11-23 07:15:21 来源:未知 阅读量:1535

卖空根据标普的注册声明,英喜集团已申请从美国ipo融资总额1000万美元。

该公司在中国从事服装制造和物流服务。

瀛溪集团最近的收入表现令人失望。其上市方式不专业,ipo价格过高。

公司和企业

英喜集团总部位于中国深圳,成立于2014年,主要为中国批发商生产服装并提供相关物流服务。

管理层由首席执行官、总裁兼董事长洪志达领导。洪志达自2017年以来一直在公司工作,曾任广州海丰商会秘书处成员部部长。

瀛溪集团通过四家全资子公司从事制造和物流,分别是制造公司东莞恒盛威服装有限公司(hsw)和汕头澄海代头服装科技有限公司(dt),以及深圳鑫快运有限公司(xkj)和深圳华鹏发物流有限公司(HPF)——均位于中国广东省。

该公司的物流服务包括覆盖中国七个省的送货和快递服务,尽管该公司将其部分业务外包给承包商,因为管理层认为这可以最大限度地提高公司的生产能力,有助于保持灵活性,同时降低资本支出和淡季司机维护成本。

管理层计划与中国东南部的纺织和服装供应商达成独家协议,成为他们的“独家代理”,并向公司客户提供产品和原材料。为此,他们计划成立多个零售商进行销售,同时瞄准各种高端时尚品牌的零售客户和服装零售商。

他们还计划开发以快速时尚和青少年为主要目标客户的品牌。管理层计划通过不同的渠道分销,包括自己的零售商、合作零售商和特许经营商。

颍西集团还将扩大其配送网络,到2019年6月将在中国7个省市的66个以上城市提供服务,并计划在2019年下半年再增加20个物流点。

如果客户位于公司物流服务无法覆盖的地方,英西将把交付外包给承包商。

该公司通过客户关系团队向高端品牌销售服装,该团队的任务是发展和维持公司与其客户之间的关系。

市场与竞争

根据香港贸易发展局(hktdc)2019年市场研究报告,引用欧洲监测数据,中国服装市场在2018年达到1.57万亿元(约2200亿美元),预计到2020年将增长到1.73万亿元(约2400亿美元)。

这意味着从2018年到2020年复合年增长率为7.8%。

2018年女装市场规模约为9910亿元,同比增长7.6%,而男装市场规模2018年增至5726亿元,同比增长6.5%。

在中国销售服装的主要公司包括:

更年轻(sha:600177)

三枪

波司登(香港:3998)

七只狼(她:002029)

鄂尔多斯集团(沙:600295)

zara(bme:itx)

hennes&mauritz(sto:hm-b)

gap(gps)

优衣库(tyo:9983)

财政状况

颍西最近的财务业绩可以总结如下:

收入急剧下降。

毛利率下降,但毛利率上升

运营损失增加

运营现金流减少

截至2019年6月30日,公司有299,000美元现金和640万美元负债(未经审计)。

截至2019年6月30日的12个月内,自由现金流为964,000美元。

Ipo详情

颍西计划以每股5美元的价格通过200万股普通股的首次公开发行筹集1000万美元,不包括通常的承销商期权。

值得注意的是,这些股票不是美国存托股票,这是向美国投资者出售外国股票的典型形式。

假设首次公开募股成功,公司在首次公开募股时的公司价值约为1.364亿美元。

首次公开发行的唯一承销商是network1financial。

评论

在经历了一系列令人失望的结果后,英喜是一家寻求在美国市场公开投资的中国公司。

该公司的财务状况显示总收入大幅下降,这通常对ipo来说是一个非常不利的信号。

销售成本和管理费用占总收入的百分比显著增加,这可能是利润萎缩的原因。

管理层表示,打算为纺织服装行业开发一条供应链咨询业务线。

虽然这是一个相关的业务,但可能并不乐观。由于大型企业的经营疲软,中国企业通常寻求“多元化”经营。许多公司经营许多相关的业务,导致业绩平平。

服装制造业的市场机会很大,预计在未来几年将以合理的速度强劲增长。

然而,服装业的竞争非常分散,进入门槛很低。此外,该公司还面临东南亚成本较低的国家,那里的劳动力价格可能比中国便宜50%。

Network1financial是唯一的承销商,没有可用数据显示该公司在过去12个月参与了美国ipo。

关于估值,管理层要求ipo投资者为收入大幅减少的公司支付相当于13.6倍的价格/销售额倍数。

根据纽约斯特恩大学(Stern University of new york)的收入倍数表,2019年1月,美国服装业上市公司的价格/销售额仅为1.27倍。

考虑到该公司最近糟糕的营收表现、不专业的ipo方式和过高的ipo价格,英喜的ipo几率似乎很高。

资料来源:中国金融观察网

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