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动力煤 弱势格局不改
发布时间:2019-10-21 18:28:41 来源:未知 阅读量:1698

目前,电厂主动库存削减的逻辑支持很强。一方面,今年的发电厂库存高于同期的历史水平。另一方面,今年的旺季需求并没有如期实现。

图为正煤2001合同日线

9月下旬,六个主要沿海发电厂的日消耗量在近几年同期达到很高水平。然而,随着全国天气逐渐变冷,电力和煤炭的消耗进入了季节性淡季,这使得维持高日消耗量变得困难。此外,目前发电厂的煤炭库存仍处于历史高位,发电厂补充库存的积极性已经减弱。2001年主要动力煤期货合约回落至590元/吨,达到560元/吨的最低水平。

宏观经济压力运行中煤炭需求减弱

目前,全球经济面临更大的不确定性。国内经济增长面临压力,制约了工业用电需求的增长。最新数据显示,2019年1月至8月,全社会用电量同比增长4.5%,下降3.7个百分点。其中,工业用电累计同比增长率从2018年1-8月的7.5%降至2019年1-8月的3%。发电总量增速下降直接抑制了动力煤需求,上半年工业增加值增速保持在较低水平。工业用电增长率一直低于全社会。中国制造业采购经理指数(pmi)连续五个月低于繁荣-萧条线,短期内复苏困难,下半年电力需求仍面临压力。

9月26日召开的“全国例会”决定,要完善燃煤发电上网电价形成机制,推进市场化电力交易,降低企业电费成本。随着电价市场化程度的不断提高,电力企业将被迫提高管理效率和技术创新,努力降低煤炭使用成本和电力消耗,这无疑将减少煤炭需求,提高煤炭价格。

对电力和煤炭的需求已经进入传统淡季,发电厂的日消耗量也在加速下降。

今年夏天,全国大部分地区的降雨量比去年多,高温天数也减少了。8月份大部分时间,发电厂的日用电量和煤耗明显低于去年同期。因此,发电厂一直在积极减少库存。数据显示,六大沿海发电厂的库存从7月初的1800多万吨下降到目前的1500多万吨,累计下降近300万吨。根据我们的分析,电厂主动减少库存的逻辑很强。一方面,今年的发电厂库存一直高于历史同期水平。目前的1597万吨仍然比去年同期高85万吨。这个发电厂仍然有很大的运行空间。另一方面,今年的旺季需求并没有如期实现。

九月中旬之后,全国气温开始下降。10月8日是24个节气之一?“寒露”表明气候将从凉爽转变为寒冷。此时,南岭以北地区将逐渐进入深秋,寒气越来越重。根据中央气象网,受冷空气影响,东北、华北、黄淮等地的气温将下降4-6℃。较低的温度将减少对空调电力的需求,因此沿海发电厂的日消耗量已加速回落至60万吨左右。

尽管预计供应将收紧,但其影响非常有限。

进入秋季后,铁路运输量开始回升,铁路货车变得紧张,各铁路局逐渐减少了以前的优惠政策。太原煤炭交易中心表示,自Xi安监局6月铁路运费下调以来,相关铁路局的运输利润受到相对较大优惠措施的影响。因此,xi安监局香岛、神木西、中集等站的货运优惠政策均下调至10%。优惠政策的减少相当于货物运输变相增加30-40元/吨。与此同时,呼叫铁路局也对每个车站发往北京铁路局的整车(煤)加价10%。目前,货运增长的效果相对有限。

据了解,大秦线为期25天的集中大修于9月15日开始,比去年提前了半个月。根据煤炭资源网的信息,大秦线在大修前两天的日运输量保持在105万吨,供应略有下降。大秦线大修后,供电恢复。国庆假期库存消化后,预计下游会有短期补货需求。

展望未来,短期和长期需求难以有效提振,整体煤炭市场仍将疲软。

(作者:中信建投期货)

资料来源:《期货日报》

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