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A股物业“巨无霸”将诞生?招商物业与中航善达重组事项获证监会
发布时间:2019-10-17 13:56:10 来源:未知 阅读量:4799

招商地产和AVIC尚德重组取得新进展。

在得到SASAC的批准后,几天前,AVIC巽他收到了中国证监会颁发的《中国证监会行政许可申请受理表》。

据披露,中国证监会对AVIC巽达依法提交的“批准上市公司发行股票购买资产”行政许可申请材料进行了审查。认为申请材料齐全、符合法定形式,决定受理行政许可申请。

AVIC三达表示,发行股票购买资产仍需经中国证监会和国家市场监督管理总局审核后才能实施,目前仍存在不确定性。

自AVIC信达9月20日发布公告以来,截至9月24日当天结束时,累计涨幅已达到9.92%。

增长率达到578%

2019年4月,AVIC巽他宣布其最大股东AVIC国际控股有限公司计划通过协议将AVIC巽他的全部1.49亿股股份转让给招商局蛇口。同时,AVIC三达计划通过发行股票购买招商局蛇口和深圳招商局房地产所持有的100%的招商地产。

8月23日,AVIC三达披露的重组报告草案显示,该交易价值约为29.9亿元。截至2019年3月31日,招商地产资产净值约为4.41亿元,预计增值25.49亿元,增值率为578.02%。

同时,AVIC三达还与招商局蛇口和深圳招商局房地产签署了具有有效条件的《补偿协议》,规定了此次重组的绩效承诺和补偿方式。

具体来说,招商蛇口和深圳招商地产承诺,如果交易在2019年完成,招商地产在2019年、2020年和2021年的净利润将分别不低于1.59亿元、1.89亿元和2.15亿元。如果交易在2020年完成,招商地产在履行承诺期内的净利润在2020年至2022年期间将分别不低于1.89亿元、2.15亿元和2.35亿元。

9月初,招商局蛇口宣布完成股份购买和转让,持有AVIC太阳22.35%的股份,成为后者的最大股东。

值得一提的是,AVIC尚德和招商局地产重组完成后,招商局蛇口将通过深圳招商局地产持有AVIC尚德3933.8万股,共计5.42亿股AVIC尚德,占当时发行股份总数的51.16%,成为AVIC尚德的控股股东。

9月10日,AVIC巽他宣布其与招商地产的重组已获国务院SASAC批准。同时,AVIC巽他强调,此次交易构成关联交易和重大资产重组,但不构成重组和上市。

毛利率处于低水平。

自2014年蔡晟登陆资本市场以来,多家物业管理公司相继上市。然而,由于对a股的诸多限制,到目前为止,只有杜南地产和AVIC新达在a股市场有两个目标。因此,招商地产与AVIC巽他的合并作为a股物业服务行业的稀缺目标,受到了市场的青睐。

两人联手后,物业管理行业也将增添一家龙头企业。根据2018年底的数据,绿城的服务收入为67.1亿元,在所有上市物业管理公司中排名第一。根据中信建设投资证券研究报告的数据,截至2018年底,CNAC巽他和投资物业的总金额达到66.38亿元。

据AVIC三达称,截至2019年6月底,招商地产已进入48个城市,运营548个项目,管理7292万平方米。AVIC共有物业管理项目613个,管理面积7634万平方米。两者的总面积将达到1.49亿平方米。同期,招商局物业业务收入达到16.13亿元,中国航空巽他物业服务业务收入达到19.96亿元,合计36.09亿元。绿色城市服务管理面积1.84亿平方米,物业服务业务收入24.53亿元。

然而,迄今为止,这两家公司的毛利率在现阶段并不理想。

据中信建投证券研究报告,截至2018年底,招商地产的净利润为4.97%,同期优雅生活服务、多彩生活服务、田园服务和绿城服务的净利润分别为23.7%、13.4%、19.7%和7.2%。

中信建投证券分析师蒋于慧认为,虽然招商地产对母公司的净利润率明显低于行业平均水平,但大多数地产公司此前都隶属于母公司的房地产开发企业。作为分离后的独立实体,业务更加规范,权利和责任更加明确。分拆上市后,招商地产作为整个房地产价值链的综合服务提供商,已经从房地产开发的成本中心转变为独立的利润中心。利润率水平还有一定的提高空间,行业中心处于8%-15%的水平。"

事实上,美国广播公司巽他的盈利能力也略微落后。

截至2019年6月底,AVIC三达物业服务业务实现营业收入19.96亿元,同比增长21.19%,占营业总收入的77.36%。然而,由于房地产开发业务持续萎缩,AVIC巽他的整体经营收入同比下降7.66%,归属于上市公司股东的净利润同比下降32.61%。

值得注意的是,报告期内,AVIC巽他物业服务业务毛利率为10.13%,较2018年底的9.8%有所上升,但较去年同期略有下降0.06个百分点。同时,《东北证券研究报告》显示,2019年上半年,AVIC巽他的物业服务业务对其母公司实现了5.16%的净利率。

此外,据中信建投证券研究报告,基于2018年底的净利润率,AVIC巽他的净利润率为4.41%,与招商地产合并后,两者的净利润率仅为4.66%,亟待提高。

记者郑娜